Perspectives et défis pour l’économie vietnamienne en 2022

Auteur : David Dapice, Université de Harvard

Le Vietnam a été une star économique en 2020, car il a réussi à contrôler la pandémie de COVID-19 tout en maintenant l’un des taux de croissance les plus élevés au monde. Alors que la croissance du PIB n’était que d’environ 3 %, soit environ la moitié de son taux de croissance normal de 6 à 7 %, la plupart des pays ont dû faire face à une baisse des niveaux de production.

Mais le gouvernement – ​​peut-être convaincu que ses mesures de test, de suivi et de quarantaine pourraient continuer à contrôler le virus – a été lent à se procurer des vaccins. Lorsque la variante Delta s’est avérée plus transmissible et pas si facile à gérer, il y a eu une bousculade pour se procurer des vaccins. Cet effort est devenu plus important après l’émergence d’Omicron.

En conséquence, 2021 a été une année difficile, car les fermetures ont rendu la vie difficile et le PIB a ralenti à 2,6 %. L’augmentation de l’approvisionnement en vaccins a finalement permis une activité plus normale au cours des derniers mois de 2021. Le PIB du Vietnam a diminué de 6 % au troisième trimestre avant de rebondir au quatrième trimestre.

L’excédent commercial, source de tensions passées avec les États-Unis, a diminué de moitié en 2021 pour atteindre un modeste 4 milliards de dollars. Le taux de change nominal du dong vietnamien par rapport au dollar américain s’est légèrement apprécié et les réserves de change ont atteint quatre mois d’importations. L’inflation était inférieure à 2 %.

La grande question est maintenant de savoir si ces développements vont ternir la réputation durement acquise du Vietnam en tant que fournisseur fiable et alternative à la Chine pour les exportations de produits manufacturés ? Malgré les fermetures d’usines, les exportations ont augmenté de 19% en 2021 pour atteindre un montant étonnant de 336 milliards de dollars américains – tandis que le PIB n’était que de 271 milliards de dollars américains en 2020 et n’a augmenté que légèrement en 2021. Le niveau élevé des investissements directs étrangers (IDE) n’a pas beaucoup augmenté ni diminué. . L’augmentation rapide des vaccinations – environ 60% entièrement vaccinés au début de 2022 – suggère que les fermetures d’usines seront modestes en 2022.

Mais les pénuries de main-d’œuvre pourraient être plus problématiques, car les travailleurs craignent une nouvelle série de fermetures d’usines et de restrictions de voyage. Il y a eu des problèmes d’embauche même en 2019 alors que la croissance de la main-d’œuvre ralentissait. Les pressions mondiales pour réduire les risques et accroître la résilience des chaînes d’approvisionnement constituent un autre vent contraire. Alors que la dynamique des engagements passés en matière d’IDE maintiendra la croissance des exportations à un niveau élevé en 2022, des questions se posent pour les années à venir.

L’un des effets secondaires de la croissance rapide des exportations du Vietnam a été un retard dans la valeur ajoutée nationale des exportations. Une grande partie du travail a consisté en un simple assemblage plutôt qu’en la mise en place d’un réseau dense d’industries fournisseurs qui rendrait l’IDE « plus rigide » à mesure que les salaires augmentent et que l’offre de main-d’œuvre se resserre. Les progrès dans ce domaine sont le fait des fournisseurs d’IDE suivant leurs entreprises « mères », et non des entreprises locales.

La pandémie de COVID-19 a ralenti les progrès sur ce front, car moins de nouvelles entreprises ont ouvert et beaucoup plus ont temporairement fermé. De nombreuses entreprises encore en activité sont financièrement plus faibles et auront besoin de temps pour accumuler des ressources afin d’améliorer les machines, la formation et le marketing. En revanche, les entreprises nationales ont réussi à augmenter leurs investissements de 7 % en termes nominaux, tandis que les entreprises publiques et les entreprises d’IDE ont enregistré des baisses. Cela est surprenant compte tenu de la croissance réelle de 1,2 % de l’activité des services et de la croissance réelle de 4 % de l’industrie.

Les perspectives pour 2022 sont bonnes. À mesure que les usines et les services approcheront de la normale, il y aura un bond de la production, tout comme la Chine l’a fait au début de 2021. La plupart des projections tablent sur une croissance du PIB réel de 6 à 7 %. Le tourisme devrait commencer à se remettre de sa baisse de plus de 95 % par rapport aux niveaux de 2019. Les exportations devraient croître d’environ 15 % et la balance commerciale demeurera légèrement positive. L’inflation restera faible et le dong continuera de s’apprécier légèrement par rapport au dollar américain. Cette projection suppose que les fermetures des frontières chinoises s’atténueront, permettant des flux commerciaux plus normaux qu’en 2021.

Alors que les relations économiques avec les États-Unis se sont améliorées, la répression continue contre les journalistes indépendants et les commentaires en ligne pourrait créer des tensions. Cela pourrait influencer les futurs flux d’IDE et pousser le Vietnam à diversifier sa dépendance à l’IDE de simple assemblage – une tendance causée par les pénuries de main-d’œuvre et la hausse des salaires. Cela pourrait également limiter l’afflux d’IDE de haute technologie qui permettraient au Vietnam de transformer son économie en « industrie 4.0 » et d’améliorer la productivité.

La qualité des IDE devra être une priorité, parallèlement à davantage d’efforts pour améliorer l’éducation et la formation. Le recours à des entreprises nationales plus grandes et bien connectées augmentera probablement, avec des résultats incertains. Alors que la direction au sommet est dynamique, il y a le risque de prendre plus que ce qui peut être facilement digéré. La vulnérabilité aux cyberattaques est un autre problème urgent.

Un autre problème est la modification continue du PDP-8, le nouveau plan d’expansion de la production d’électricité. Elle est passée d’une approche équilibrée avec davantage d’énergies renouvelables à une approche privilégiant fortement le charbon. Les plans d’augmentation de la transmission ont été revus à la baisse, ce qui nuira à tout IDE dans l’énergie verte – en effet, la croissance de l’énergie solaire a été plafonnée en 2022. Ce changement n’est pas conforme aux déclarations du Vietnam à la COP26.

Le PIB par habitant du Vietnam en termes de PPA a dépassé 11 000 dollars par habitant en 2021. Il s’agit d’un gain énorme par rapport à 2000, mais le laisse toujours plus pauvre que la plupart des grandes économies de l’ANASE et confronté à d’importants problèmes environnementaux dans le delta du Mékong et les villes. La hausse des salaires par rapport à la productivité, les pressions pour relocaliser les exportations et la baisse des notes technologiques de ses travailleurs posent des défis à moyen terme pour le Vietnam.

David Dapice est économiste principal au Ash Center for Democratic Governance and Innovation de la John F Kennedy School of Government de l’Université de Harvard.

Cet article fait partie d’un Série de reportages spéciaux EAF sur 2021 en revue et l’année à venir.